仮想通貨不動産投資「Parcl」とは－ソラナチェーン採用の不動産DeFiプロトコルの仕組みを検証

Parcl概要・公式サイト等

引用元：Parcl

Parcl公式サイト

https://www.parcl.co/

公式ブログ

https://www.parcl.co/blog

FAQページ

https://www.parcl.co/faq

サービス概要ドキュメント

https://github.com/ParclFinance/

Github

https://docs.parcl.co/welcome/what-is-parcl

マジックエデン（NFTマーケットプレイス）

https://magiceden.io/marketplace/parcl

dApps

https://www.parcl.finance/

ディスコード

https://discord.com/invite/parcl

リンク集

https://beacons.ai/parcl

YouTubeチャンネル

https://www.youtube.com/channel/UCtnJt4RHSMx6Ee05cr2zPDg

Parcl紹介ドキュメント和訳

引用元：Parcl

下記の内容は、Parcl運営元からの依頼/承諾に基づき、2022年10月30日時点で公開されているParclの紹介ドキュメントの和訳を試みたものです。
原文は、下記のURLからご覧いただけます。

https://docs.parcl.co/welcome/what-is-parcl

ドキュメント（文書）は随時更新・変更される可能性があるほか、私どもの誤訳の可能性もありますから、必ず、読者様ご自身にて、原文をご確認下さい。
また、翻訳の都合上、下記文中における一人称（例：私、私たち）は、Parclの運営元を指しており、当サイトの運営元とは無関係です。

Parclとは

引用元：Parcl

Parclは、Solanaブロックチェーン上に構築された、バーチャルな不動産DeFiプロトコルです。
Parclのミッションは、高価で流動性の低い不動産投資へのエクスポージャーを得ることができる市場参加者のセットを拡大することです。
Parclは、「parcls」または「parclトークン」と呼ばれるバーチャル不動産トークンをミントするための担保債務ポジションのスマートコントラクトで起動されています。
parclsはどの分散型取引所でも取引可能ですが、Parclのフロントエンドが提供する主要な取引所は、Orcaの集中流動性AMMプログラムを使用しています。
各Parclトークンは、都市の近隣地域など任意の地域の住宅用不動産の1平方フィートあたりの中央値を表し、プロトコルのリスクパラメータに従って過剰担保されています。
Parcl Labsは、1平方フィートあたりの価格の中央値をインデックスとして作成しています。
将来的には、Parcl LabsはParclコミュニティと協力して、コンポーザブルなDeFiプロトコル群の開発を継続するとともに、新しいオラクル実装やデータインデックスの革新と実験に取り組んでいく予定です。

Parclのサービス概要

Parcl V1 は、合成不動産トークンを借り入れるための超過担保債務プロトコルです。
各借入取引は、parclトークンをミントします。
このプロトコルでは、担保コンフィグ、Parclコンフィグ、Vaultコンフィグ、Vaultsという4つの主要なアカウントを使用します。
担保コンフィグは、オラクルの価格フィードや、登録された担保の手数料のためのプロトコルのトークン口座などのデータを保持するグローバルアカウントです。
担保コンフィグを作成できるのは、プロトコルのオーナーウォレットのみです。
Parclコンフィグは、Parclのオラクル価格フィードやParclのトークンミントなどのデータを保持するグローバルなアカウントです。
プロトコルオーナーウォレットのみが担保コンフィグを作成することができます。
Vaultコンフィグは、預託された担保に対して parclを借用するためのリスク・パラメータを指定するグローバル アカウントです。
これらのコンフィグは、1つの担保コンフィグと1つのパークル・ コンフィグを参照します。
ヴォルトアカウントは、個々のユーザーまたは他のスマートコントラクトによって開設されます。
すべてのヴォルトアカウントは関連付けられ、1 つのヴォルトコンフィグを参照します。

Parclのヴォルト

引用元：Parcl

ユーザーは、特定の担保とParclのペアに対して、独自の最低担保率でヴォルトを開設します。
特定のヴォルトを開設したユーザーは、そのヴォルトの所有者となります。
所有者のみが、寄託された担保を引き出し、額縁を借り入れ、未払い債務または寄託された担保がない場合には、そのヴォルトを閉鎖することができます。
ヴォルトに担保を預け、Parclを返済することは、プロトコル全体に関わる行為であるため、誰でも行うことができます。

担保の預け入れ

ユーザーがヴォルトに担保を預けると、そのトークンはプロトコルの担保準備トークン口座に格納され、ヴォルトの担保会計の状態は、その保管庫の新しい担保総額を反映するように更新されます。

担保の引き出し

ユーザが保管場所から担保トークンを引き出す場合、スマートコントラクトは、引き出し後に保管場所が健全であること、ユーザの保管場所の預託担保残高が希望引き出し額以上であることを確認します。
これらのチェックが通れば、スマートコントラクトは、ヴォルトの担保残高を引き出し額だけ減らします。
次に、コントラクトは引き出した担保トークンをプロトコルの担保リザーブからユーザーの提供する担保トークン口座に移し替えます。

Parclの借用

借入は、新しいParclトークンが作成される方法です。
借り手は、parclトークンを借りることができる担保トークンを預けます。
ユーザーが追加のparclを借りようとすると、スマートコントラクトは、追加の債務負担の後でもヴォルトが健全であること、および作成する追加の新しいparclが、与えられたヴォルト設定のためのプロトコルの総parcl供給量をヴォルト設定の債務上限以上に押し上げることがないことを保証します。
これらのチェックが通れば、スマートコントラクトはヴォルトのparcl債務残高を増やし、トークンプログラムのミント機能を使って新しいparclをミントし、新しいparclトークンを借り手のparclトークンアカウントに転送します。

債務上限は、作成および借入れが可能な総Parcl債務に対する特定のヴォルトコンフィグの安全対策です。

たとえば、USDC/pHollywoodの債務上限は1B parclsであり、SOL/pHollywoodの債務上限は10M parclsである可能性があります。

Parcl負債の返済

Parclの借り手は、スマートコントラクトで返済したいParclの数を指定することで、債務を返済します。
提供された返済額は、ユーザーのヴォルトの総Parcl債務残高以下である必要があります。
このチェックが通ると、スマートコントラクトはヴォルトのparcl負債残高を減らし、ヴォルトコンフィグの総parcl負債残高を減らし、トークンプログラムのバーン関数で返済したparclトークンをバーンさせるのです。
さらに、プロトコルはヴォルトの担保を使った返済の際に手数料を取るので、ヴォルトの担保残高も減少させます。

ヴォルトの閉鎖

ユーザーは、ヴォルトの担保残高とparcl負債残高の両方がゼロである場合、ヴォルトを閉じることができます。

Parclのリスクマネジメント

引用元：Parcl

最低担保率とは、単一のヴォルトの預託された担保のドル価値と借り入れられた担保のドル価値の最小比率のことです。
この最低比率は、個々のヴォルトの借入力、担保引き出し限度額、およびポジションが不健全で清算の対象となる可能性があるかどうかの制限を実施するものです。
最低担保比率が、預託された担保と借入債務のドル建て比率よりも大きい場合、そのヴォルトは不健全とみなされ ます。

ヴォルトの構成では、清算比率も指定します。
この値は、ヴォルトが清算の対象であるかどうかを判断するために使用されます。
ヴォルトは、預け入れ担保のドル価値と借入債務の比率が清算比率よりも大きい場合、清算の対象となります。

健全性比率が清算比率を上回っているが、最低担保比率を下回っているヴォルトは、もはや追加の区画を借り入れたり、担保を引き出したりすることはできません。
これらのヴォルトは、追加の担保を預けるか、パークリの債務を返済することしかできません。
この機能は、マージンコールと同様です。
担保の預託とパークルーの債務の返済は、ヴォルトの健全性を高める行為です。

このプロトコルは、オフチェーンオラクルから資産のドル建て単価を継続的に受信する価格フィードを使用して、リスク管理の計算を実行します。

もしヴォルトの健全性比率が清算比率を下回り続けた場合、どのアクターも不健全なヴォルトの債務の一部または全部を返済し、ヴォルトの預託担保の一部または全部を割引価格で引き出すことによって清算を発動することができます。

清算ボーナスレートは、各ボールトのコンフィグに保存され、清算人に清算を行うインセンティブを与えるために使用されます。
清算はヴォルトを健全な担保比率に戻すものであり、ヴォルトが清算比率を大きく下回っている場合には、完全な清算を意味する場合もあります。

借り手は、parclオラクル価格の上昇により清算される可能性があるため、借り手は parcl価格フィードをショートしています。
その結果、借り手は、ParclのOrcaワールプールなどのイールドベアリングDeFiプロトコルに彼らのparclトークンを預けることによって、より中立的なポジションに入ることができます。

Parclの価格フィード

このプロトコルでは、ヴォルトの健全性を判断するために、担保価格フィードとparcl価格フィードが必要です。
プロトコルは、Pyth、Chainlink、Switchboardの価格フィードを使用することができます。
この3つのオプションはすべて、Solanaメインネット-ベータで担保トークンのために広く使用されている価格フィードをすでに提供しています。

Parcl価格フィードは、Parcl Labsがフィードを構築するため、カスタムオラクルソリューションが必要です。
この問題を解決するために、Parcl LabsはPythプログラムのカスタムデプロイメントを運用しています。
時間の経過とともに、Parclプロトコルはこのオラクルネットワークの運用にインセンティブを与え、その回復力を高めるとともに、SwitchboardプライベートキューまたはChainlinkノードがPythに代わるより良い選択肢であるかどうかを評価する予定です。

Parclの手数料

このプロトコルは、parclの負債返済に手数料を取ります。
この手数料モデルの利点は、健全なヴォルトが負債を減らすことを抑制し、生態系におけるParclの総供給量を減少させる可能性があるということです。
ヴォルトの負債残高に適用される継続的な金利は、逆効果になる可能性があります。

各ヴォルトのコンフィグには、返済中のプロトコルフィーの計算に使用されるプロトコルフィーレートが格納され ています。
プロトコルフィーFは、以下の要領で計算されます。
まず、返済されたParclトークンに1Parclトークンのドル価格を乗じてドルに変換します。
次に、返済されたドル値を担保トークン1個のドル価格で割って、担保トークンに変換します。
最後に、算出された担保トークンの金額に手数料率が適用されます。